近日，中国人民银行决定普降金融机构存款准备金率0.5个百分点。同时，对小微企业贷款占比达到定向降准标准的城市商业银行、非县域农村商业银行额外降低人民币存款金率0.5个百分点。另外还对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率4个百分点。

    央行为何要在这个时间点普降存款准备金率？此次降准反映了我国怎样的货币政策导向？预期会达到怎样的效果？会对我国经济运行产生怎样的影响？未来货币政策趋势又是怎么样的？2月6日下午，中国人民银行研究局局长陆磊作客中国政府网，与网友在线交流，并回答网友关心的问题。

    降准平衡春节期间形成的大规模流动性缺口

   “中国社会是比较注重亲情的，回家会孝敬老人，给亲朋好友的子女压岁钱，所以春节资金的投放量相对比较大。”中国人民银行研究局局长陆磊介绍说，一般而言每年春节会形成较大规模的流动性缺口。这个缺口应该通过政策工具加以平衡或者填补。以往这个缺口的填补主要是通过公开市场操作来完成，就是中央银行在公开市场和交易对手交易，通过买入债券等手段，向市场投放资金以弥补缺口。

    春节后货币回笼，大量资金回到商业性金融机构，这时候需要做反向操作，回收在市场上存在的过度流动性。这种结构性缺口需要有一些政策工具加以弥补，而且这种结构性缺口不是简单地通过日常性的公开市场操作，也就是日常的买卖债券方式能够有效弥补的，那么存款准备金率下调就可以使得整个银行体系一次性增加足额的流动性来对冲掉刚才结构性问题所形成的流动性缺口。

    继续保持稳健和松紧适度的货币政策

    陆磊表示，任何总量性政策都必须关注经济运行当中重要指标的变化。这些重要指标包括经济增长水平怎么样，实体经济的景气状况怎么样，就业情况怎么样，还有物价总水平怎么样，这些因素共同决定总量性政策的出台，而这些相应的指标我们还在观察当中。

    “此外，我们必须兼顾稳增长和转方式、调结构、促改革之间的平衡，一定不能够单纯地把宏观调控政策当作是保持经济持续健康增长的主要手段。”陆磊说，与此同时，一个好的政策或好的制度安排必须有正向激励。这个就体现在引导或鼓励市场的机构、企业部门，甚至居民按照比较理性的方式来进行相应的运作，避免投机化，同时应该关注金融资源有效配置到真实的产出领域或者是实体经济领域。

    降准有利于维持经济平稳增长和价格稳定

    此次降准是根据金融体系流动性状况和经济情况进行的政策操作，对于保持松紧适度的流动性，避免经济波动会带来积极影响，有利于维持经济平稳增长和价格稳定。陆磊表示，这样稳定的宏观环境，无疑对于老百姓就业、收入增长、生活成本都有好处。

    另一方面，在我国，大多数居民仍然是在“三农”领域、小型或微型企业中就业。这次定向降准，对“支农”、“支小”将发挥非常积极的作用，降低“三农”、“小微”企业的融资成本，增加贷款的可获得性，促进包括新兴业态中的“小微”企业的创新和发展，这会给我们老百姓创造许多新兴的就业机会。

    对于降低准备金率后所产生的积极效果，需要一定时间才能显现。“这是因为，任何政策都会有个传导过程，货币政策也是这样，而且它是一个间接传导的政策，货币政策的操作首先直接影响的是金融机构和金融市场，比如，银行存贷款行为，金融市场利率的变化，然后金融市场和金融机构的行为又会影响企业和老百姓，对企业投资、生产，老百姓的就业、收入和消费产生影响。”陆磊表示，这个过程较长，传导的效率非常重要，效率高，所需要的时间就相对短些。