救市政策组合拳已经初见实效。近期，管理层先后出台的一系列救市举措，从重树投资者信心、增加资金供给改善流动性、打击恶意做空等多方面同时入手，市场恐慌性抛售已得到有效控制，市场信心正在重塑。

    就后市走向，数家证券投资咨询机构一致提出，牛市格局并未改变，随着市场信心整固，行情可望转入慢牛。

    牛市基础逻辑并未扭转

    安徽华安新兴证券投资咨询有限责任公司总经理袁立认为，中国证券市场虽然近期遭遇了巨大困难与调整，但经过政策救市、流动性注入和泡沫的清除，市场信心有望在后期不断得以有效恢复，总体中国证券市场牛市基础逻辑并未出现根本性的扭转。

    他表示，中国证券市场未来中长期牛市基础不变，随着政策性利好效应的逐步显现、市场人气的重新聚集，改革红利的进一步释放，上市公司业绩的改善，消除泡沫后的证券市场将面临轻装上阵的绝好机会，未来的调整可能是新的机会。

    在海南港澳资讯产业股份有限公司总经理乔光豪看来，本轮暴跌是一个清理泡沫资产和快速去杠杆的过程，同时也是股民内心恐惧被极度扩大的一个过程。

    他分析，从市场基本面看，虽然A股近期大幅下跌，但并没有改变牛市上涨的逻辑，国企改革、人民币国际化也才刚刚起步，同样需要健康稳健的资本市场支撑，因此本轮调整结束后，预期市场将会重新启动牛市行情。

    从投资价值看，无论是主板还是中小板、创业板，都已经极大地去泡沫化，开始彰显出巨大的投资价值。尤其中小板、创业板概念股代表着新兴产业，是中国经济转型的方向。

    和讯信息科技最新发布的研究成果也提出，支持证券市场长期稳定健康发展的基本面没有变化，市场应回归理性运行。

    具体而言，在国家实施“一带一路”战略，深化国企国资改革，推动大众创新、万众创业等各项稳增长、调结构、惠民生政策措施下，改革开放红利继续释放，宏观经济继续保持稳定增长，市场流动性总体充裕，支持证券市场长期稳定健康发展的基本面没有变化。经过二十多年来的发展和创新，证券市场在我国经济中的作用与地位不断提高，促进证券市场稳定健康发展已上升到国家战略高度。

    市场仍需经历整固过程

    机构一致研判A股牛市格局并未改变的同时，也提出市场经历此次大跌之后，还将经历一个整固的过程。

    天相投顾认为，后市走势可供观察的重点在于情绪和股票供给方面，等情绪宣泄到达峰值后市场将会进入新的平衡状态，而大面积股票复牌将会加速这个平衡的到来；市场发生如此大幅的调整需要充分的时间与换手才能消化，情绪与市场也会在调整中进入理性合理的状态。

    袁立也提出，虽然对未来中国证券市场中长期牛市基础确认，但同时也不能忽视短期在去杠杆挤泡沫的背景下，随着本轮行情的大调整，市场会有一个休养生息的过程，就目前市场情况分析仅仅是消除了市场恐慌性抛售，未来市场估值修复仍需要时间，特别是前期近一半停牌个股的复牌、以及随着股指反弹进入重压区后，目前暂时达成的市场弱平衡有可能受到新的冲击，市场出现反复或者多空拉锯的可能性还是较大的。

    天相投顾分析师江涛认为，当前更重要的事不是在情绪的支配下频繁操作忙于解套，而是退后一步再次审视此轮股票市场的波动和市场的整体状况。

    他表示，从货币角度看，总体流动性宽裕是对市场发展最大的支持；从政策支持的角度看，决定中国未来十年金融主导权的重要力量是资本市场的雄起；从市场估值角度看，部分小盘股已经具有一定的投资价值，短期预计随着各上市公司半年报的陆续披露，业绩优良的公司将进一步拉低市场平均估值，泡沫会进一步撇清，市场价值凸显。

    “纵观国内外证券市场走势，在任何一轮大调整过后，都不可能形成快速的反转行情，市场仍然需要经历一个自我修复过程。”

    袁立说，虽然市场会进入震荡整理的调整期，但随着杠杆资金的逐步挤出，会给市场带来两大好处：

    其一，致使多数个股回归合理估值区间，增强市场整体投资价值，从而吸引新的中长期投资者进入市场；其二，经过本轮暴风骤雨般急跌，市场也给投资人上了一堂惊心动魄的风险警示教育，其有助于市场各类参与主体、管理部门等进一步强化对非法配资、不合理市值管理等一系列不正常现象的风险认识和监管，有助于防止类似情况在未来市场发展过程中再次重演。

    “当下跌来临的时候，我们应该冷静下来克服恐惧，看清市场的本质，多聆听正确的市场声音。我们必须要用超长视距的眼光去看待市场，股票投资的本质是投资未来，坚定信念，投资中国的未来。”乔光豪说。（记者 马婧妤）